“2024年靠谱的股票资金杠杆，受益于全球化布局加速、本土化服务深化及产品迭代创新推进，公司陶瓷机械业务在全球经济放缓、陶瓷行业整体市场显著下滑的情况下，逆势实现海外收入持续增长、整体业绩稳步提升，国内乃至全球市场份额保持稳步提升；同期，陶瓷机械的接单亦实现较好成绩，较上年实现增长。”科达制造(600499)在最新接受机构投资者调研时表示。
科达制造此前披露的2024年业绩预告显示，公司预计2024年实现归母净利润9亿元到11亿元，同比下降47.42%到56.98%；扣非净利润预计为8亿元到10亿元，同比下降46.78%到57.42%。
对于业绩下降的原因，科达制造参股公司蓝科锂业造成的影响最大。2023年，蓝科锂业对科达制造的利润贡献占比超过60%，2024年，受碳酸锂市场价格低迷等影响，蓝科锂业业绩同比大幅减少超80%，导致其对公司归母净利润影响与上年同比减少约10亿元。
陶瓷机械海外收入增长
相比之下，科达制造陶瓷机械业务实现海外收入持续增长，业绩稳步提升；海外建材业务也因新增产能释放推动瓷砖产品产销量稳定增长。
科达制造在接受调研时表示，公司陶瓷机械主要销往东南亚、南亚及中东等新兴或发展中国家及地区，且在2024年实现了部分高端市场的订单突破。目前，公司已通过收购意大利陶机企业唯高、模具企业F.D.S.Ettmar，融合意式制造不断完善产品线及产品力，并通过整合各方客户资源，持续加强欧美、北非等区域业务拓展及本土化布局。
“当前，陶瓷机械的净利润率整体稳定在较好水平。其中，受海外部分高端订单推广让利等影响，陶瓷机械海外订单利润率有所降低，但仍比国内订单要高。从2024年前三季度的陶瓷机械订单来看，国内下游陶瓷客户产线升级改造的单机设备需求占比提升；同时，下游陶瓷客户新建产线仍会存在一定的需求。”公司表示。
近两年，国内陶瓷砖产量有所下滑，下游投资需求疲软，相较往年高峰时期已有大幅下降，但中国依然是全球规模最大的瓷砖市场，同时国家也出台了一系列政策、措施，去提振陶瓷及相关行业。科达制造认为，国内行业集中度、头部聚集效应或将进一步提升，作为国内陶机龙头企业，公司将努力实现国内陶机市场份额的提升，并兼顾陶机业务毛利率的优化。
针对海外市场，科达制造正将更多发展重心及配套资源集中在海外业务的拓展。目前公司陶机产品在产品质量及性能等方面，已与意大利竞争对手产品差距不大，甚至在部分领域优于竞争对手。在成本方面，中国在产业配套、原材料采购等方面具有较大优势，陶机产品性价比较高。此外，全球陶瓷产区的设备端正密集步入一个更新换代的阶段，尤其是在当前全球经济低迷且生产成本高企的背景下，催生了一定的技改等需求。“质量优异、成本低廉”的中国陶瓷生产模式也正
逐渐风靡全球，为公司陶机设备业务带来了潜在机会。
有投资者关注到陶瓷机械行业的应收账款情况，科达制造回复称，总体来看，公司陶瓷机械业务的坏账率始终保持在一个较低的水准。在海外市场，其应收账款风险较小，公司正利用信用证等工具来降低海外应收账款风险。在国内市场，应收账款风险较以往有抬升的态势，公司已通过成立风控团队等措施来管控和规避应收账款风险。得益于陶机的销售模式，公司在发货前就已取得大部分款项，剩余的应收账款风险可控。针对存量应收账款，公司的客户较为分散，同时单一客户应收账款规模较小。
海外建材产能持续释放
在海外建材业务方面，科达制造表示，2024年，受益于新增产能的释放，海外建材瓷砖产销量稳定增长，但因上半年市场竞争加剧、下半年全新品类玻璃项目投产而运营期尚短，以及海外建材业务总部管理架构搭建导致费用提升等原因，海外建材业务整体盈利能力较上年有所减弱。
据介绍，科达制造在西非及东非建有瓷砖生产基地，在产能所在地及多个周边国家的市占率较高，占据当地市场主要份额。目前，海外建材二级总部的搭建已接近尾声。同时，相关渠道及商标正在整合，其余部分未来亦将按相关规划注入合资公司。
科达制造指出，公司2024年海外建材费用上升较高，首先在于部分建材项目由于正在建设期，并未在当期业绩端产生贡献，营收及费用的变化有一定错配。其次，近年来海外人才竞争加剧，海外建材新增项目及全球市场拓展对相关人才需求的增加，加之海外建材业务二级总部的建立，使得海外中方管理人员的数量、薪酬均有所增长；同时合资公司亦加大了各业务板块包括海外建材的信息化建设投入，使得管理费用有所增长。后续，随着海外建材业务板块人员架构及业务规模稳定，费用预计会逐渐平稳。
在产品价格方面，2024年上半年，海外建材瓷砖产品整体价格比较低。“自年中起，瓷砖产品在各销售区域已陆续提价，提价比例根据当地市场情况、竞争策略、当地汇率情况及不同产品规格有所差异，其中在肯尼亚等毛利率较低的地区提价幅度较大。从第四季度来看，瓷砖产品价格整体较为稳定。”
事实上，在前几年，科达制造海外建材业务的毛利率曾超过40%，主要是因为特殊期间高昂海运费、本土产能供不应求等因素的影响，但这并不是常态。近两年来，非洲本土市场竞争加剧，因此毛利率较前期有所下滑。2024年中旬以来，经过公司与市场的沟通及各方产销的调节，非洲本土市场竞争趋向良性、理性，实现了多方共赢的局面。公司2024年第三季度海外建材业务的毛利率也较上半年有所提升，目前该市场协同也比较稳固，市场各方保持理性、良性竞争。公司未来也将争取瓷砖产品整体毛利率维持合理的水平。
从未来发展空间来看，非洲人口基数大且增长速度较快，根据MECSAcimac数据统计靠谱的股票资金杠杆，2023年非洲瓷砖消费量14.21亿㎡，同比增加12.5%，是全球瓷砖需求增长最快的地区。同时据其以往预测，2022—2026年，非洲仍将是世界瓷砖消费市场增长最快的地区，复合年增幅超过6%。科达制造认为，公司布局的撒哈拉沙漠以南地区，相比非洲其他区域，城镇化及人均瓷砖消费水平都较低，有望实现更好发展。
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